Resultados de Nvidia e Salesforce mostram que IA não é soma zero

O que aconteceu

A Nvidia, maior fabricante de chips para inteligência artificial, apresentou na quarta-feira, 26 de agosto de 2026, resultados fiscais do segundo trimestre acima das expectativas. Foi o quarto trimestre consecutivo de aceleração no crescimento da receita, e a empresa deu orientação surpreendentemente forte para o próximo ano fiscal. No mesmo dia, a Salesforce, gigante de software de gestão, reportou receita melhor que o esperado e perspectiva otimista, sinalizando que a IA está ajudando, e não canibalizando, seu negócio. CrowdStrike, de segurança cibernética, também passou no teste com os investidores.

Os números derrubaram o temor de que o "buildout" de IA, a construção massiva de infraestrutura, fosse um jogo de soma zero, em que o ganho de hardware viria às custas do software. Mas foi o contrário: na semana, o Nasdaq Composite subiu 0,9%, o S&P 500 avançou 0,5% e o Dow Jones ganhou 0,5%, registrando sua primeira semana positiva em três. A maior parte do movimento veio na quinta-feira, quando o mercado reagiu à orientação da Nvidia.

Contexto

Antes dos resultados, havia a dúvida se os hyperscalers, gigantes da nuvem como Amazon, Microsoft e Google, continuariam gastando em chips de IA sem ver retorno. A Nvidia respondeu com dados. No call de resultados, a empresa revelou que a Amazon vai comprar 2 milhões de GPUs adicionais da Nvidia em 2027 e 2028, mesmo desenvolvendo seus próprios chips. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse que o retorno sobre o capital investido em infraestrutura de IA é "agora menos de um ano".

A base de clientes também se ampliou. A diretora financeira da Nvidia, Colette Kress, afirmou que o crescimento do trimestre atual virá principalmente de clientes não-hyperscalers, incluindo as neoclouds CoreWeave e Nebius, além de empresas tradicionais. Isso mostra que a demanda por hardware não depende só dos grandes provedores de nuvem.

Por que importa

O desempenho conjunto de Nvidia e Salesforce é a evidência mais clara de que o ciclo de IA pode beneficiar tanto o hardware quanto o software. As ações da Nvidia terminaram a semana com alta de 1%. A Salesforce, ao superar expectativas, mostrou que a IA pode ser fonte de receita, não ameaça. Para o investidor, isso significa que há múltiplas formas de ganhar com o setor, sem escolher um único lado.

A orientação da Nvidia também reforça que a oferta, não a demanda, é a restrição. A firma de Jim Cramer, que acompanha a semana de resultados, elevou o preço-alvo da ação de US$ 260 para US$ 280. A empresa de análise vê mais espaço de alta, com clientes obtendo retorno real.

Impacto

Na sexta-feira, 28 de agosto, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, discursou em Jackson Hole e disse que os dados recentes de inflação não aliviaram suas preocupações com as pressões de preços subjacentes, mantendo a possibilidade de outro aumento de juros. Segundo o CME FedWatch, a probabilidade de alta em setembro subiu para 55%, ante cerca de 35% no dia anterior. Isso afeta o custo de capital das empresas de tecnologia e o apetite por risco. Mesmo assim, os três índices fecharam a semana positivos.

O que muda

A confiança no ciclo de investimento em IA aumenta. A demanda por GPUs continua acelerando, e a orientação da Nvidia para o próximo ano fiscal foi surpreendentemente forte. O "buildout" de IA se consolida como tendência de longo prazo com múltiplos vencedores. A Salesforce, por sua vez, demonstrou que a IA pode ser alavanca, e não obstáculo, para software.

O que vem agora

Os próximos passos incluem a decisão de juros do Fed em setembro, influenciada pelos dados de inflação e pelo discurso de Warsh. No lado corporativo, a Amazon deve executar a compra de 2 milhões de GPUs em 2027 e 2028. A Nvidia deve seguir crescendo em ritmo acelerado, com a oferta como principal gargalo. As neoclouds e a adoção empresarial serão os próximos motores de crescimento.

Fontes

• CNBC Technology: "The big lesson from this week's earnings: The AI buildout is not a zero-sum game" (https://www.cnbc.com/2026/08/29/big-lesson-from-this-weeks-earnings-ai-buildout-is-not-a-zero-sum-game.html)