Banco central holandês transfere ouro dos EUA e Canadá para Londres

O que aconteceu

O Nederlandsche Bank (DNB) concluiu a transferência de 86 toneladas de ouro dos cofres de Nova York e Ottawa para Londres entre março e agosto de 2026. O banco central holandês anunciou a mudança em comunicado oficial, citando o aumento da instabilidade geopolítica como motivo principal. A quantia representa quase um terço das 313 toneladas que estavam armazenadas nas duas cidades norte-americanas combinadas.

Antes da operação, Nova York abrigava 31,3% do ouro holandês, a maior parcela individual. Agora, essa participação cai para 18,5%. Ottawa, que detinha 19,7%, também recuou para 18,5%. Londres, por sua vez, saltou de uma posição minoritária para 32,1%, tornando-se o maior repositório do metal holandês. Zeist, na Holanda, onde fica o DNB Cash Centre, mantém 30,8%.

O DNB explicou que a medida busca melhorar a "comercializabilidade" do ouro, ou seja, a velocidade com que o metal pode ser usado em situações de crise. Segundo o banco, uma distribuição mais equilibrada entre América do Norte, Reino Unido e Estados Unidos ajuda a espalhar riscos.

Contexto

A Holanda possui uma das maiores reservas de ouro do mundo, com 612,4 toneladas, avaliadas em cerca de 72,2 bilhões de euros. O metal faz parte das reservas externas oficiais do DNB e é mantido em locais separados para minimizar riscos, uma prática comum entre bancos centrais europeus.

Historicamente, a maior parte do ouro holandês ficava nos Estados Unidos, uma herança da Segunda Guerra Mundial, quando muitos países europeus enviaram seus metais preciosos para segurança. Com o fim da Guerra Fria, parte foi repatriada, mas Nova York continuou como principal destino. A decisão atual reflete uma mudança de percepção sobre a segurança de ativos em território norte-americano.

Nos últimos meses, os Estados Unidos se envolveram em conflitos com Irã, Canadá e Cuba, além de terem conduzido operações militares em Caracas, Venezuela. Essas tensões elevaram os preços globais do petróleo e alimentaram preocupações sobre a estabilidade política e econômica dos EUA. O DNB não fez críticas diretas, mas a escolha de Londres como novo centro de custódia é um sinal claro de diversificação.

Por que importa

A movimentação do DNB é significativa para o mercado global de ouro, pois Londres já é o maior centro de negociação do metal no mundo. Ao concentrar 32,1% das reservas holandesas lá, o banco ganha acesso a maior liquidez e menores custos de transação em caso de venda emergencial.

Para os EUA e o Canadá, a perda de participação na custódia de ouro holandês pode ser interpretada como um voto de desconfiança. Embora o DNB não tenha citado os conflitos diretamente, a referência à "instabilidade geopolítica" aponta para os riscos de manter ativos em países envolvidos em hostilidades.

A decisão também reforça o papel de Londres como porto seguro para reservas oficiais. Outros bancos centrais podem seguir o exemplo, especialmente na Europa, onde há preocupação com a segurança de ativos mantidos no exterior.

Impacto

No curto prazo, a Holanda reduz sua exposição a Nova York e Ottawa, que agora detêm 18,5% cada uma das reservas. Isso significa aproximadamente 113,3 toneladas em cada local, comparado a 191,7 e 120,6 toneladas antes da transferência. A diferença de 86 toneladas foi movida em seis meses, o que exigiu logística complexa e custos não divulgados.

O impacto direto é um rebalanceamento das reservas: Londres passa a ter cerca de 196,7 toneladas, enquanto Zeist mantém 188,5 toneladas. A proximidade do ouro com o mercado financeiro londrino pode reduzir o tempo de resposta em crises, um ponto central na justificativa do DNB.

Para a Holanda, a medida aumenta a resiliência do sistema financeiro. Para Londres, a chegada de mais ouro oficial fortalece sua infraestrutura de custódia e negociação. Já para os EUA, a saída de parte do ouro holandês pode ter efeito simbólico negativo, embora o volume seja pequeno frente às reservas americanas.

O que muda

A nova distribuição do ouro holandês é: Londres 32,1%, Zeist 30,8%, Nova York 18,5% e Ottawa 18,5%. Antes, a ordem era Nova York, Zeist, Ottawa e Londres. Essa inversão coloca Londres como principal repositório, seguido pela Holanda.

O DNB afirmou que a medida melhora a "comercializabilidade" do ouro, permitindo que ele seja usado mais rapidamente em situações de crise. Isso pode envolver menores custos de transporte, maior acesso a mercados de venda imediata ou melhor capacidade de obter liquidez em moeda estrangeira.

A decisão também sinaliza uma visão de longo prazo: bancos centrais estão cada vez mais atentos a riscos geopolíticos e buscam reduzir dependência de um único país ou região.

O que vem agora

O DNB não anunciou novas movimentações, mas a tendência de diversificação deve continuar se o cenário global permanecer volátil. A Holanda mantém a maior parte de seu ouro em solo próprio e no Reino Unido, dois locais considerados estáveis.

Especialistas acompanham se outros países europeus, como Alemanha e França, seguirão o exemplo. A Alemanha repatriou parte de seu ouro de Nova York e Paris em anos anteriores, mas ainda mantém reservas no exterior. Londres pode se beneficiar desse movimento, consolidando-se como o principal destino de custódia de ouro europeu.

O próximo passo será observar a evolução dos conflitos envolvendo os EUA e o impacto nas decisões de custódia de outros bancos centrais. Não há prazos para novos ajustes, mas a pressão por segurança e liquidez deve continuar.