IA pode levar a correção de mercado, alertam economistas do BCE

O que aconteceu

Em um blog publicado nesta segunda-feira, economistas do Banco Central Europeu (BCE) afirmaram que a atual alta das bolsas, impulsionada pelo boom de inteligência artificial, provavelmente terminará em uma correção de mercado. O texto, intitulado "Worrisome", cita duas possibilidades: ou os investidores estão superotimistas e os preços caem quando essa euforia desaparece, ou mesmo que as avaliações sejam justas, a história mostra que os preços tendem a cair de qualquer forma.

"A pesquisa econômica sobre revoluções tecnológicas passadas aponta para uma conclusão preocupante: uma correção das atuais avaliações do mercado de ações é provável", escreveram os economistas, segundo o CNBC.

Contexto

O alerta vem em meio a recordes sucessivos nas bolsas dos EUA e da Europa, com investidores apostando pesadamente em empresas ligadas à IA. O BCE compara o momento com a corrida ferroviária do século 19, a expansão da eletricidade e do rádio nos anos 1920 e a ascensão da internet nos anos 1990 — não é a primeira vez que a onda atual de IA é comparada à bolha das pontocom do início dos anos 2000.

Em cada um desses casos, a incerteza dos investidores sobre o sucesso de uma transição tecnológica se espalhou para a economia como um todo. "À medida que a adoção se espalha... a incerteza se torna econômica. Se algo der errado com essa tecnologia, toda a economia sofre", escreveram.

Por que importa

A análise do BCE tem implicações diretas para investidores, especialmente os europeus. O blog destaca que investidores de varejo estão altamente expostos, potencialmente sem saber, devido à presença das ações do grupo "Magnificent 7" em fundos de índice globais e fundos de pensão. Uma correção brusca pode desencadear efeitos em cascata por meio de estruturas baseadas em fundos, ameaçando a estabilidade da zona do euro.

Além disso, o BCE aponta que, ao contrário do episódio das pontocom, hoje há menos espaço para cortar juros ou usar política fiscal para amortecer o impacto.

Impacto

No curto prazo, o alerta pode aumentar a cautela entre investidores que já estão preocupados com valuations elevados. No médio prazo, se a correção ocorrer, o efeito pode se espalhar para a economia real, afetando consumo e investimento. O BCE também sugere que os investidores devem se preparar para a possibilidade de uma queda, mesmo que seguida de recuperação.

"Ambas as visões implicam um boom seguido de uma correção, ou um recuo de onde quer que as avaliações tenham subido, em algum momento no futuro", disseram, acrescentando que isso pode ser seguido por uma recuperação e nova alta das ações.

O que muda

A principal mudança é o reconhecimento explícito por parte de um banco central de que a euforia com IA pode não ser sustentável. Isso pode influenciar decisões de alocação de ativos e aumentar a demanda por proteção contra quedas, como opções de venda. Também pode levar a um debate mais amplo sobre a regulação de fundos de investimento e a exposição de investidores de varejo.

O que vem agora

O BCE não projeta uma data para a correção, afirmando que "o timing exato é impossível de saber antecipadamente. Esses padrões de boom e busto só são identificáveis com o benefício do hindsight". A recomendação é que investidores e formuladores de política monitorem os riscos e se preparem para cenários adversos, sem tentar prever o momento exato da queda.